中泰证券：中颖电子（300327）-扣非环比增长超预期，全年毛利率有望维持稳定预期不变

中颖电子(300327)投资要点考虑Q1疫情客户提前拉货影响，Q2扣非仍环比增长8%-16%，业绩超预期。公司发布业绩预告：1）22H1：预计实现归母净利润2.52~2.60亿元，同比增长65%~70%；实现扣非归母净利润2.29~2.37亿元，同比增长60%~66%。2）22Q2：预计实现归母净利润1.24~1.32亿元，同比增长46%~55%，环比-3%~3%；实现扣非归母净利润1.19~1.27亿元，同比增长40%~50%，环比增长8%~16%。考虑因上海疫情部分客户将4月第一周的订单提前在3月底前提货对Q2业绩的影响，公司扣非中值环比增长12%，业绩亮眼。份额提升逻辑明确，积极建立安全库存，全年毛利率有望稳定、与去年持平。Q1存货周转天数仅79天，正常情况下存货周转天数应为100-110天，公司产能增长、积极建立安全库存。因公司销售组合优化（大家电MCU、锂电池管理芯片占比提升）与产品售价提升（部分MCU调涨），预计公司全年毛利率较稳定，有望与去年的历史新高毛利率47%持平。电源管理：技术大陆领先，不断开拓安卓品牌新客户带来成长动能。电源管理芯片对计量技术要求在继续提高，主要表