国联证券：国芯科技（688262）-深耕嵌入式CPU技术，自主可控迎来新发展

国芯科技(688262)投资要点：国芯科技基于三种指令集架构开发了8大系列40余款面向信息安全、汽车电子与工业控制、边缘计算和网络通信三大领域的嵌入式CPU内核。作为嵌入式CPUIP稀缺企业，我们认为，公司凭借前期的技术与产品积累，有望迎来业绩的快速增长。嵌入式CPU国内龙头，技术兑现进入业绩收获期经过二十余年的技术积累与沉淀，公司已经形成了深厚的嵌入式CPUIP储备，围绕嵌入式CPU内核，开展IP授权、芯片定制服务和自主芯片及模组三大业务。2018-2021年营业收入从1.95亿元增长至4.07亿元，3年CAGR为27.8%，在国产替代的大背景下，公司进入快速发展阶段。立足重大需求领域，坚持开源实现自主可控公司以国家重大需求和关键领域的自主可控需求为切入点，将嵌入式CPU内核及芯片产品推向市场。PowerPC和RISC-V指令集架构开源后，公司将重心转向基于这两种架构的嵌入式CPU内核的开发；2021年基于RISC-V研发了32位CPU核CRV4E，基于PowerPC研发了64位CPU核C10000，两款内核已经通过完整验证，可以对客户进行授权。把握汽车电子替代机遇，积极布局打开长期