中航证券：宝明科技（002992）-点评报告：新起点再出发，进军智能座舱

宝明科技(002992)产品结构调整期，业绩短期承压2021年，公司为了应对市场变化，主动调整市场竞争策略，进行产品结构调整，降低手机背光源产品销售份额，加大中尺寸背光源产品市场推广力度。手机背光源业务手机背光源收入7.4亿元，同比降低37.85%。受全球手机需求减少，手机背光源行业竞争加剧的影响，公司2021年实现营业收入11.15亿元，同比减少19.08%;实现扣非净利润-3.64亿元，同比减少3727.48%。在手机背光源行业发生不利变化的情况下，公司主动调整产品策略，主要用于汽车面板的中尺寸背光源实现同比143%的高速增长，达到1.47亿元；电容式触摸屏业务收入1.95亿元，同比增长86.75%，受益于规模效应，触摸屏业务毛利率由2020年20.53%提升至21.25%。车面板高景气，聚焦车载显示随着公司多个车载项目逐步释放，公司业绩将会得到显著提升。据Omdia,2021年的车载显示面板出货量将达到1.853亿片，同比增长24.3%，预计2022年将同比增长7.2%,达到1.986亿片。公司车载背光源产品目前已进入了延锋伟世通、航盛电子、创维等汽车一级供应商供应链体系，广泛应