华鑫证券：博敏电子（603936）-“PCB+解决方案”一站式服务厂商，新能源车布局持续深化

博敏电子(603936)投资要点“PCB+元器件+解决方案”一站式服务供应商，双轮驱动初显成效博敏电子成立于2005年，通过内生外延的方式，形成PCB及解决方案两大事业群。公司PCB事业群主要从事高精密印制电路板的研发、生产和销售，主要产品为高密度互联HDI板、高频高速板、多层板、刚挠结合板和其他特殊规格板，产品广泛应用于服务器、天线、光模块、ICT/通信、移动终端、IOT模块、BMS及电机控制模块、MiniLED显示屏等领域。2021年公司PCB产品下游应用中，数据通信、新能源、智能终端、工控安防等应用占比分别为32%、27%、26%、15%。在不断扩大PCB业务规模的同时，公司致力于实现产业链延伸，打造君天恒迅、博思敏、裕立诚、艺感及微芯5大事业部，通过从供应链到解决方案的一站式闭环服务，实现业务向军工、新能源、功率半导体等新领域的延伸。汽车等下游新应用领域需求涌现，PCB市场持续扩容PCB下游应用广泛，且伴随5G建设、消费电子、汽车电子的行业发展，新需求不断产生，根据Prismark2021Q4统计，2021年PCB行业下游占比前五的领域为手机、个人电脑、消费、汽车、服务器/数据