中泰证券：联美控股（600167）-优质综合能源服务商，稳步拓展氢能业务

联美控股(600167)投资要点能源+广告业务齐头并进，业绩有望发展稳健。目前，联美控股形成综合能源业务+数字媒体广告业务的双主业格局。受煤价上涨及投资收益公允价值变动影响，2021年公司实现营业收入34.68亿元，同比下降3.61%，归母净利润10.46亿元，同比下降37.93%。预计未来随着煤价调控和煤炭保供工作有序推进，煤价下行回落，公司业绩有望回升。供暖业务稳健增长，积极开拓综合能源业务。公司深耕于清洁供热市场，目前在沈阳建有集中供热和热电联产厂共8座，规划供热面积1.5亿平方米。2021年，公司平均供暖面积达7046万平方米，同比增长3.39%，未来公司在沈阳有将近8000万平方米的增长空间。综合能源业务方面，通过“自建+收购+运营管理”的三重模式进行全国布局，在辽宁沈阳、江苏泰州、山东菏泽、上海等地建设和运营了多个综合能源项目，在清洁燃煤集中供热与热电联产、再生水源热泵供热、生物质热电联产、天然气分布式冷热电三联供等多能利用、多能供给和智能管控等方面形成了独特的发展优势。氢能发展空间广阔，公司加速布局相关产业。2022年3月23日，国家发改委、国家能源局联合印发《氢能产业发