东吴证券：中航高科（600862）-2026年中报点评：预浸料与发动机复材能力落地，产业链配套持续完善

中航高科(600862) 事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入23.64亿元，同比下降13.97%；归母净利润4.39亿元，同比下降27.44%；扣非归母净利润4.38亿元，同比下降27.44%；经营活动现金流净额13.72亿元，同比增长53.43%。2026年Q2实现营业收入12.83亿元，同比下降4.72%；归母净利润1.88亿元，同比下降23.92%。 投资要点 航空新材料收入下滑，毛利率与费用率共同压制盈利：公司航空新材料业务2026年上半年实现收入23.22亿元，同比下降14.56%，主要系预浸料交付减少及产品结构调整；同期综合毛利率35.49%，同比下降2.30个百分点，管理费用率上升1.73个百分点至7.60%，利润降幅高于收入。 多项复材技术取得进展，产业链布局持续完善：公司突破国产高性能T1100级碳纤维预浸料关键技术，国产T800级碳纤维预浸料在国产民机主结构完成验证，多种规格蜂窝材料应用于国产大涵道比发动机短舱系统，并推进国产大飞机前机身上壁板等项目。产业链方面，公司参股长盛科技，推动高端碳纤维复合材料研发；子公司航空工业复材与中国航发