开源证券：杭可科技（688006）-公司首次覆盖报告：迎海外扩产新机遇，锂电后道设备龙头α属性凸显

杭可科技(688006)海外扩产带来新机遇，后道设备龙头有望迎戴维斯双击锂电设备行业景气度与新能源汽车渗透率的二阶导息息相关，2022年及以后全球市场的电动化率二阶导将出现分化。我们预计伴随着美国新能源政策转向大力支持，2022年以后美国锂电设备需求景气程度将高于欧洲和中国。杭可科技高度绑定在美国大幅扩产的LG和SKI，海外订单迎来快速放量，伴随订单规模放量和营收结构改善，公司将迎来加速成长。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.43/12.73/17.67亿元，对应EPS分别为1.59/3.14/4.37元/股，当前股价对应2022-2024年的PE分别为46.3/23.4/16.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。全球电动化进程不断加速，未来重点关注美国市场锂电设备需求机会通过复盘国内和欧洲市场新能源汽车历史发展进程以及成长行业S型生命周期曲线，可以看到终端需求渗透率一般在5%-20%之间提升较快，超过25%渗透率二阶导会出现明显下滑。2020-2021年中国、美国、欧洲地区销量和电动化率快速提升，2021年国内和欧洲地区渗透率均已达到14%左右，2022年均有望达到20