开源证券：拓荆科技（688072）-公司首次覆盖报告：国产薄膜沉积设备龙头，成长动力充足

拓荆科技(688072)国产薄膜沉积设备龙头，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内半导体薄膜沉积设备厂商，同时是国内目前唯一产业化应用PECVD和SACVD的国产厂商。受益于全球半导体行业的高景气度、国内新增晶圆产能建设的推进，以及半导体制造工艺进步带来的沉积设备需求增长，同时国产替代需求强烈，公司募投扩产，成长动力充足。我们预计2022-2024年公司可分别实现EPS1.04/1.60/2.98元，归母净利润1.31/2.03/3.77亿元，当前股价对应PS15.21/9.86/7.74倍，首次覆盖给予“买入”评级。薄膜沉积设备市场空间大，需求强劲，成长动力足半导体行业景气带动设备稳定增长，薄膜沉积是关键设备，市场规模占半导体设备的20%。根据MaximizeMarketResearch数据统计，2021年全球薄膜沉积设备市场规模为190亿美元，同比+10.5%，预计2025年有望达到340亿美元，2021-2025年CAGR达15.7%。行业基本由应用材料（AMAT）、先晶半导体（ASMI）、泛林半导体（Lam）、东京电子（TEL）等国际巨头垄断，国产替代空间较大。未来随着晶圆厂扩产