华金证券：德方纳米（300769）-磷酸铁锂龙头，前瞻性布局新产品

德方纳米(300769)磷酸铁锂行业龙头，业绩随行业高景气度爆发：公司深耕磷酸铁锂数十年，近2年，公司国内市场份额均在20%以上，是行业内龙头企业。受益于新能源车在2021年的快速渗透，公司2021年业绩爆发，营收实现48.42亿元，归母净利润实现8.01亿元，相较于2019年疫情之前分别增长359%和701%。2022Q1，公司保持高增长态势，营收和归母净利率分别同比增长562%和1403%。磷酸铁锂动力端、储能端需求高增长，众多厂商大幅扩产：动力锂电池方面，磷酸铁锂电池因其成本、安全性等优势，在2021年逆袭三元电池，占据市场约60%的份额。储能锂电池方面，可再生能源发电和5G基站备用电源拉动储能需求。受益于动力端和储能端的高增长，预计到2025年，全球磷酸铁锂材料的需求量为265万吨，2021-2025年的年化复合增速为56.7%。供给端方面，由于新进入者的跨界布局，预计到2025年磷酸铁锂产能过剩，拥有技术和成本优势的企业更能在竞争中占据领先地位。短期来看，现有企业仍将受益于磷酸铁锂的需求增量。独创“自热蒸发液相合成法”，具备产品性能和成本优势：德方纳米首创“自热蒸发液相法”生