国联证券：东芯股份（688110）-立足中小容量存储，稳步迈向高端大容量

东芯股份(688110)投资要点：东芯股份是专注于中小容量NAND、NOR、DRAM和MCP设计与销售的企业，短期关注公司NAND、NOR制程升级，受益于下游5G、物联网、可穿戴设备等领域需求快速增长，中长期关注公司顺应智能汽车浪潮布局车规存储产品。存储产品矩阵丰富，工艺制程与性能国内领先公司是国内少有的可以同时提供NAND、NOR闪存及DRAM内存的存储芯片企业，NAND和NOR制程分别达到24nm和48nm，其中NAND闪存将存储芯片、逻辑电路和接口模块集成在同一芯片内，在工业温控标准下擦写次数超过10万次，可在-40℃到105℃的极端环境下保持数据有效性长达10年，制程升级降低成本的同时具备高耐久性和数据保持性。聚焦利基市场，受益下游需求高增长随着下游如5G通讯、汽车电子、物联网、可穿戴设备和工业控制等新兴应用对具备高可靠性、低功耗等特点的中小容量存储芯片需求提升，全球SLCNAND市场规模预计2022年达到23.63亿美元，技术突破叠加国产替代，公司的市场份额有望进一步扩大。制程精进迈向1xnm，布局车规产品顺应智能汽车浪潮制程升级有利于降低单位成本、扩宽使用场景，基于中芯国际