浙商证券：立高食品点评报告：发行可转债持续扩产，续航后续成长

立高食品(300973)投资要点事件：发行可转债，持续进行扩充和资源整合公司发布公告拟发行不超过9.5亿元可转债，用于总部基地建设项目及补充流动资金。其中华南地区的综合总部基地建设项目总投资20.5亿元，使用募集资金预计7.1亿元，该项目将围绕冷冻烘焙产品及烘焙食品原料等产品开展规模化、智能化生产，提升生产效率；项目达产后，将实现年产13.7万吨冷冻烘焙产品和2.41万吨烘焙原料，产值不低于31.15亿元。如果按照当前股价84.89元计算转股价格，预计转股数量1119万股，摊薄效应在6.6%左右。建设华南综合总部基地，对华南地区进行资源整合公司在华南地区的生产基地分别为增城、佛山三水、南沙生产基地，共5个生产厂区，由于距离较远，生产和运营管理协同难度较大；与此同时公司华南的众多厂房仍处于租赁状态，产区土地面积较小，不利于整体统筹。由此公司在此前已经开始着手对华南地区的生产资源进行整合。公司已经在5月13日签署土地转让合同，拿地后1年内动工，预计2027年项目投产，2029年达产。项目的建设地点在广州市增城区，将建设集管理、研发、生产、物流于一体的总部基地。项目实施后：1）研发方面：将针