首创证券：雷电微力（301050）-公司简评报告：专注于毫米波有源相控微系统，精确制导应用领域业务爆发式增长

雷电微力(301050)核心观点公司主要产品为毫米波微系统，精确制导领域产品贡献了大部分营收。毫米波微系统具有集成度高、体积小、输出功率大、可靠性高及波束扫描快等特点，是相关信息化装备的核心部件，广泛应用于雷达、通信等领域，能够有效提高装备性能。公司的主营业务收入主要来自于精确制导领域产品。2021年，精确制导领域产品营业收入为7.17亿元，同比增加126.58%，营收占比达到97.61%。多年来专注于技术实力提升，下游客户稳定性好。毫米波有源相控阵是当前通信领域的前沿技术之一，其技术复杂，工程化难度高，公司经过长达十余年的不断投入和技术攻关，成为国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案及产品制造服务的企业之一。公司主要客户为军工集团下属科研院所和总体单位，公司凭借高品质的产品和全方位的服务，获得了客户的高度认可。对于单一型号产品，换代周期基本在十年以上，叠加定型后产品的供应链体系调整难度极大，公司与下游客户的粘性较好。公司业绩随精确制导产品定型批产大幅提升。公司自2019年开始业绩大幅提升，主要是精确制导产品定型后开始大规模列装所致。2021年：公司实现营业收入7.51亿元