西南证券：中触媒（688267）-国内分子筛龙头，多领域布局实现快速成长

中触媒(688267)推荐逻辑：1）公司是国内分子筛催化剂龙头，移动源脱硝分子筛是公司目前盈利主要来源，预计该项业务中期收入将达8亿元，较2020年增加近5.5亿元；2）公司己内酰胺钛硅分子筛2020年市占率为34%，据预测，2022年环氧丙烷HPPO工艺钛硅分子筛市占率将达30%，下游行业产能新增持续带来放量空间；3）公司另有固定源脱硝分子筛、光触媒催化剂、乙二醇催化剂等产品储备，未来产品版图有序扩张。国内分子筛催化剂龙头，研发投入与充分储备助力产品版图扩充：中触媒于2008年成立，主营产品从石化领域烯烃异构化、钛硅分子筛发展到环保领域移动源脱硝分子筛，另布局固定源脱硝分子筛、光触媒催化剂、乙二醇催化剂等扩充产品版图，2019-2021年公司收入/归母CAGR分别为49%/136%，研发费用率长期保持在6%以上，公司董事长李进先生曾于中石化上海石化研究院、中科院大连化物所工作，多名技术骨干人员拥有分子筛领域丰富工作与研究经历。催化剂是石化行业核心技术，2023年全球分子筛催化剂市场规模预计达到20.1亿美元：催化剂被称为化学工业的“芯片”，约有90%以上的工业过程涉及使用，包括化工、