国海证券：捷昌驱动（603583）-股权激励草案点评：需求景气较高，外部因素改善报表修复可期

捷昌驱动(603583)事件:捷昌驱动近期公告2022年股权激励草案：拟授予激励对象的限制性股票数量为280万股，占公告日总股本的0.73%。本激励计划涉及的首次授予激励对象共计193人，激励对象包括：1、公司董事、高级管理人员；2、公司核心技术/业务人员。2022年Q1收入端高增，较高的业绩解锁条件彰显未来发展信心。2022年Q1公司实现收入7.08亿元，同比增速达56.69%，显示下游升降桌市场较高的景气度。本次股权激励业绩解锁条件为以2021年为基数，2022年～2024年的营业收入同比增长分别不低于30%、67%和100%；或2022年～2024年扣非归母净利润（扣除本次股权激励费用影响）不低于20%、40%和60%。较高的业绩解锁条件显示未来发展信心。以汇率为代表的外部因素改善，公司报表有望迎来逐个季度改善。公司2021年全年实现毛利率26.95%，净利率10.20%，较2017-2020年净利率20%以上下滑较为明显。归因来看，大宗商品涨价、关税的征收、人民币较美元加速升值以及运费大幅上涨是2021年利润率下滑的主要因素。近期人民币加速美元贬值，即期汇率从3月1日的6.31