首创证券：振华科技（000733）-公司简评报告：军工电子元器件龙头，经营规模与效益创新高

振华科技(000733)事件：振华科技2021年实现营业收入56.6亿元、同比+43.2%；实现归母净利润14.9亿元、同比+146.2%；扣非归母净利润13.8亿元、同比+169.3%。2022年一季度高增长延续，实现营业收入18.9亿元、同比+44.2%；实现归母净利润6.1亿元、同比+146.2%；扣非归母净利润5.9亿元、同比+150.8%。订货和交付数量高速增长，经营规模和效益创历史新高：2021年下游用户因新项目研制和战略储备等因素，加大了电子元器件的物资采购力度，公司订货和交付数量持续保持高速增长。子公司来看，主要从事半导体分立器件业务的振华永光和从事集成电路业务的振华微业绩增速最高。振华永光实现营收10.3亿元、净利润4.5亿元，营收与净利润分别同比增长68.5%和138.2%；振华微实现营收6.6亿元、净利润2.6亿元，营收与净利润分别同比增长67.8%和99.9%。容阻感业务增长稳健，实现营收25.9亿元、同比+33.4%，实现净利润8.3亿元、同比+55%，净利润率提升4.5个百分点。结构调整、产品升级带来盈利能力提升：通过结构调整、产品转型升级和生产线的更新换代