西南证券：芒果超媒（300413）-《乘风破浪3》开播，业绩估值双重向好

芒果超媒(300413)事件：芒果TV自制励志成长音乐竞演综艺《乘风破浪第三季》于2022年5月20日正式上线。综N代稳定发挥，《乘风破浪3》开播以来数据亮眼。《乘风破浪3》5月20日上线首日播放量为1.36亿，首日正片播放市占率为36.3%，均较大程度超过姐姐1（1.22亿；13.8%）和姐姐2（1.21亿；18.3%）；姐姐3开播至今3日，累计播放量4.1亿，姐姐1和2前三日累计播放量分别为3.7亿和3.9亿，说明公司综N代的迭代创新能力领先。一方面，综N代有爆款IP和往期的成功节目背书，在吸引观众和广告招商方面更具优势；另一方面，综N代的高播放量为延伸综艺等一系列周边活动创收提供铺垫。新款综艺表现突出，《声生不息》热度较高。音乐综艺《声生不息》于4月24日上线，至今累计上线29天，累计播放量超14亿，目前播出的5期首日平均播放量（1.3亿）已超过去年同期的姐姐2（0.7亿），再次应证芒果具有持续性输出爆款综艺的能力。基本面和政策面双重向好。基本面来看，受疫情、节目制作和排播的影响，去年Q1上线的部分综艺今年推迟到Q2上线，除已上线的《声生不息》、姐姐3、《向往的生活6》外、还有待