华鑫证券：今世缘（603369）-业绩符合预期，整体趋势向好

今世缘(603369)事件2022年04月29日晚间，公司发布2022年一季报：2022Q1营收29.88亿元（同增24.7%），归母净利润10.02亿元（同增24.5%），扣非净利润9.96亿元（同增24%）。投资要点业绩符合预期，主要指标良好公司2022Q1营收29.88亿元（同增24.7%），归母净利润10.02亿元（同增24.5%），扣非净利润9.96亿元（同增24%），业绩与此前业绩快报基本吻合。2022Q1毛利率74.3%（同增1pct），系产品结构持续优化特别是国缘四开升级换代所致。2022Q1净利率33.55%（同减0.1pct），主要系销售费用率同增1.2pct所致。2022Q1销售费用3.9亿元（同增37%），系促销活动开展较多及广告投入增加所致。2022Q1经营活动现金流净额6.12亿元（同增14.9%），其中回款25.63亿元（同增21%）。2022Q1末合同负债11.36亿元，环比减少9.3亿元，同比增加6.5亿元，蓄水池处于历史中高位置。2022年规划：2022年营收目标75亿元-80亿元，即营收增速17%-25%；净利润目标22.5亿元-23.5亿元，即净