华鑫证券：东鹏饮料（605499）-业绩符合预期，全国化稳步推进

东鹏饮料(605499)事件2022年04月29日晚间，公司发布2022年一季报：2022Q1营收20.07亿元（同增17.3%），归母净利润3.45亿元（同增0.8%），扣非净利润3.31亿元（同减1.6%）。投资要点业绩符合预期，成本影响盈利能力2022Q1营收20.07亿元（同增17.3%），归母净利润3.45亿元（同增0.8%），扣非净利润3.31亿元（同减1.6%），业绩符合预期，净利润增速放缓系一季度营业成本、销售费用及管理费用分别增长24%、20.5%及30%所致。2022Q1毛利率43.19%（同减6.35%），系会计准则调整及大宗原材料上涨所致。2022Q1净利率17.18%（同减2.8pct），主要系毛利率下降所致。2022Q1销售费用3.38亿元，同增20.5%，系增加广告费用和冰柜投放所致；管理费用0.7亿元，同增30%，系管理人员薪酬增加及信息化投入增加所致。2022Q1末合同负债12亿元，环比下降0.4亿元，同比增加4亿元，蓄水池继续保持较高位置。2022Q1经营活动现金流净额2.91亿元（同减36%），其中回款23.15亿元（同增28.6%），系公司偿付及