东方证券：中海油服（601808）-受益于上游资本开支恢复，业绩逐步向好

中海油服(601808)核心观点业绩同比增长：中海油服发布22Q1季报，公司实现营收67.98亿元，同比+15.2%，实现归母净利润3.04亿元，同比+67.7%。受益于国际油价的上行，上游勘探开发资本支出的持续增长，油田服务行业复苏趋势明显。此外，在保障国家能源安全战略和增储上产“七年行动计划”的推动下，公司各板块主要工作量、装备使用率有所上升。自升式钻井平台使用率大幅上升：公司22Q1钻井服务作业天数3922天，同比+19.2%，其中自升式钻井平台作业天数3239天，同比+26.1%，半潜式钻井平台作业天数683天，同比-5.5%。按可用天使用率算，钻井平台总使用率84.2%，同比增加14.4个pct。其中自升式钻井平台使用率达到89.4%，同比增加19.2个pct，半潜式钻井平台使用率达到66.1%，同比下降2.2个pct。由此可见，油服行业整体的景气度正逐步回暖。受益于中海油的高资本开支：公司与中海油有大量关联交易，2021年钻井服务与中海油关联交易61.4亿元，占钻井服务营收的70%；2021年油技服务与中海油关联交易136.6亿元，占油技服务营收的91%；2022年中海油公