太平洋证券：拓斯达（300607）-营收稳步增长，看好业务结构优化提升盈利水平

拓斯达(300607)营收稳步增长，盈利能力受多重因素影响有所承压。公司此前公布2021年年报和2022年一季报显示，2021年实现营收32.93亿元，同比增长19.50%，归母净利润0.65亿元，同比下降87.42%；2022Q1实现营收9.29亿元，同比增长17.45%，归母净利润0.54亿元，同比下降41.53%。营收稳步增长，但盈利能力有所承压，2021年公司毛利率为24.54%(同比下降24.78pct)，净利率为2.06%(同比下降16.60pct)，主要是以下几点原因导致盈利水平承压：1）2020年高毛利的口罩机业务大幅缩减；2）业务不够聚焦，新开拓智能仓储业务持续亏损，目前该业务已停止接单；3）注塑机、数控机床等初期孵化阶段产品，前期耗费了较多场地、物料及人力成本；4）原材料涨价，采购成本大幅上升；5）疫情反复，导致项目交付周期延长、人工成本上升等。优化业务结构，提升盈利能力。2021年底，公司调整经营思路，聚焦于工业机器人、注塑机、数控机床三大产品，通过持续不断打磨核心产品、降低个性化项目的业务比重、持续优化业务及产品结构、深入发展优质业务及优质客户，持续提升标准化生