光大证券：高能环境（603588）-2021年年报及2022年一季报点评：运营业务高速成长，危废资源化表现亮眼

高能环境(603588)事件：公司发布2021年年度报告，2021年实现营业收入78.27亿元，同比增长14.65%；实现归母净利润7.26亿元，同比增长32.03%。业绩符合我们预期。2022年一季度，公司实现营业收入15.66亿元，同比增长23.84%，实现归母净利润1.70亿元，同比增长42.85%。运营业务高速增长，危废资源化探索新方向。2021年，固废处理运营业务营收47.86亿元，同比增长138.65%，主要系危废资源化和生活垃圾处理业务取得高速增长。毛利率同比下降10.48pct至21.55%，主要系危废资源化业务模式转型。其中固废危废资源化利用板块收入34.94亿元，同比增长155.70%。固废危废无害化处置板块实现收入3.64亿元，同比增长31.13%。2021年，公司固废危废资源化利用产能提升超过30%，子公司高能鹏富通过调整原料采购策略，物料以高铜、贵金属为主，营业规模大幅增加。生活垃圾处理板块实现收入9.28亿元，同比增长156.77%，毛利率降低0.07pct至44%。展望2022年，子公司重庆耀辉（10万吨/年）、金昌高能（10万吨/年）、江西鑫科（31万吨