国金证券：滨江集团（002244）-坚定深耕杭州，增长动能强劲

滨江集团(002244)事件2022年4月29日，滨江集团发布2021年年报和2022年一季报。2021年实现营业收入379.8亿元，同比+32.8%；归母净利润30.3亿元，同比+30.1%；每10股派发现金红利2.26元。2022年一季度实现营业收入61.8亿元，同比-16.8%；归母净利润2.3亿元，同比-42.7%。点评年度归母净利润超预期，毛利率随大势下行。公司2021年归母净利润高于我们预期14%，主要受益于房地产开发业务的快速增长，公司毛利率随大势下滑，从2020年27.04%下降2.21pct至24.83%，由于公司深耕杭州，具有管理和产品标准化优势，毛利率仍处于行业较高水平。公司2022年一季度营收和利润均同比下滑，主要受个别项目交付结转速度较慢且毛利率较低带来的短期影响，对全年业绩影响较小。销售排名持续上升，积极投资拿地。公司2021年销售金额1691亿元，同比+24%，排名行业第22（较2020年上升5名）；2022年一季度销售金额250亿元，同比-47%，排名行业第16，跻身行业TOP20。现金流稳定支撑积极拿地，公司2020年和2021年连续两年权益投资金额超