国金证券：保利发展（600048）-营收利润维持增长，稳健经营致长远

保利发展(600048)事件2022年4月29日，保利发展发布2022年一季报。2022年一季度实现营业收入335.6亿元，同比+33.7%；归母净利润25.3亿元，同比+1.2%。点评结转毛利率同比下滑，但仍处行业较高水平。公司2022年一季度营业收入增速较高，而归母净利润小幅增长，主要因为结转毛利率下滑，2022年一季度公司结转毛利率27.93%，同比下降7.53pct，但相较2021年全年上涨1.15pct，绝对值仍处于行业较高水平。未来随着高地价项目的陆续结转，预计毛利率将延续当前水平。销售投资同比下滑，资源储备丰富。公司2022年1-3月实现签约金额907亿元，排名行业第3（较2021年全年上升1名），同比-27%，小于克而瑞TOP100房企47%的降幅。保持稳健投资，2022年1-3月投资拿地金额341亿元，同比-25%，于北京、广州、南京、合肥等城市获取14个项目，核心城市拓展金额占比近90%，土储结构进一步优化。资源储备丰富，截至2022年一季度末，公司在建面积12786万方，待开发面积6989万方，足以支撑公司未来2-3年的开发需求。现金流状况良好，融资能力强。公司2