华鑫证券：中鼎股份（000887）-非轮胎橡胶件龙头，新能源业务多点开花

中鼎股份(000887)投资要点汽车非轮胎橡胶件龙头，外延并购延伸产业链公司成立于1980年，传统主营业务为密封件、特种橡胶制品的研发、生产和制造，广泛应用于汽车、工程机械、石化、铁路、船舶等领域。公司近几年通过多次外延并购（德国KACO、美国COOPER、德国WEGU、AMK、TFH，四川望锦等）形成了空气悬挂系统、轻量化底盘系统、流体管理系统、密封系统等业务体系，并在这些细分领域处于市场领先地位。公司在2021年全球非轮胎橡胶制品排行榜中位列第13名，中国第一名，是国内非轮胎橡胶制品行业龙头企业。公司吸收海外技术并加速在国内落地产能，使得业绩稳步增长，营收从2014年的50.40亿元增长到2021年的125.77亿元，CAGR为13.95%，对应的归属净利润也从5.67亿元增长到9.65亿元，CAGR为7.91%。空悬系统：国内产能落地，受益于渗透率提升2016年公司收购的德国AMK是全球前三的空气悬挂系统高端供应商，其核心产品空气悬挂系统和电机、电控系统具有很高的技术壁垒，深耕行业二十多年，AMK为捷豹路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马等世界顶级主机生产商配套。国内空悬市场处于起步阶