西南证券：韦尔股份（603501）-股权激励显示信心，CIS、触控、模拟多线发展

韦尔股份(603501)投资要点事件：5月16日公司发布股权激励公告，以2022年5月16日为股票期权的授予日，拟授予2349名公司董事、高级管理人员、中层管理人员和核心技术（业务）人员共计不超过1500万份股票期权，占公告时公司总股本的1.71%，行权价格为166.85元/份。该股权激励需摊销的总费用为2.1亿元，其中2022-2025年摊销费用分别为6919.5/8631.6/4406.3/1265.2万元。2021年业绩高增长，2022年Q1由于需求平缓受影响较大。4月27日，公司发布2022Q1报告：公司实现营收55.4亿元，同比-10.8%；实现归母净利润9.0亿元，同比-13.9%。结合2021年年报：1）营收端：2021年，公司实现营收241.0亿元，同比+21.6%，其中CIS/半导体分销/TDDI/半导体设计分别实现收入162.6/26.6/19.6/14.4亿元，分别同比+10.7%/+47.3%/+163.9%/+15.5%。2）利润端：2021年，公司毛利率/净利率分别为34.5%/18.9%，分别同比+4.6pp/+5.3pp；2022Q1，公司毛利率/净利率