上海证券：爱美客（300896）-产品布局前瞻，医美龙头增长强劲

爱美客(300896)投资摘要纯医美针剂龙头，盈利能力优异爱美客系国内生物医用软组织修复材料龙头企业，聚焦玻尿酸、再生材料、肉毒素等生物医药终端产品的研发与生产。公司已经NMPA获批上市7款医械产品，位居同类第一；公司透明质酸钠类注射产品2020年国内市占率第一，2020年销售额市场份额达14.3%。2021年，公司实现营收14.48亿元，同比+104.13%；实现净利润9.57亿元，同比+120.89%。2017-2021年收入CAGR为45.43%，净利润CAGR为63.41%。高景气赛道，强监管利好头部合规企业1）行业：国内医美市场持续扩容，赛道优质，步入黄金发展期。2016-2020年中国市场CAGR高达18.9%，超越同期全球市场增速8.5倍。目前国内医美市场渗透率低，对比美国、韩国，预计有3-5倍成长空间。2）政策：监管趋严加速社会资源向规范化行业参与者聚集，利于头部合规医美厂商获取更多市场份额，推动医美行业高质量发展。产品类型丰富，兼具前瞻性与差异化全方位且具有差异化的产品矩阵推动公司持续成长。公司拿证能力强，9个主营产品先后获证，平均2年/证。溶液类产品21年营收入10