西南证券：盛美上海（688082）-疫情扰动致收入确认延期，业务平台化布局初显

盛美上海(688082)投资要点业绩总结：2022年一季度，公司实现营业收入3.53亿元，同比增长28.5%；实现归母净利润0.04亿元，同比下滑88.56%。收入稳步增长，公允价值变动损益致利润短期承压。2022年一季度：1）营收端上，公司实现收入3.5亿元，同比增长28.5%。2）利润端上，公司一季度实现归母净利润0.04亿元，同比下降88.6%。具体来看，公司毛利率为47.2%，同比上升1.0pp；净利率为1.2%，同比下降12.5pp。公司利润率大幅下滑主要是因为公司参与部分战略配售，今年行业一季度下跌造成一定程度公允价值变动损失所致，对公司基本面并无影响。3）费用端上，公司销售费用率为10.8%，较去年同时上升0.8pp；管理费用率为6.5%，同比下降0.8pp；研发费用率为22.8%，同比上升5.0pp。疫情扰动带来收入确认延期，复工复产有序推进中。盛美上海2022年一季度收入不及预期，相较于公司计划下降1.7亿元，其主要因为上海疫情影响导致设备发货、现场调试及客户验证推迟，致使部分设备收入确认周期延长。从目前形势看，上海疫情影响仍存，其具体影响体现在对公司的物流发货、技术