西南证券：安路科技（688107）-业绩高速增长，持续发力高端FPGA产品

安路科技(688107)投资要点业绩点评：202]1年全年，公司实现营业收入6.8亿元，同比大幅增长141.4%；实现归母净利润-0.3亿元，仍保持小幅亏损。多产品发力营收爆发式增长，研发费用率继续保持高位。2021年全年：1）营收端上，公司实现收入6.8亿元，同比增长141.4%。2）从利润端上看，公司全年实现归母净利润-0.3亿元，仍小幅亏损。其中，公司毛利率为36.2%，同比下降2.1pp；净利率为-4.5%，同比上升2.3pp。3）费用端上看，公司销售费用率为2.8%，同比下降2.5pp；管理费用率为6.1%，同比下降2.3pp；研发费用率为35.9%，同比下降8.7pp。2021年国内FPGA市场规模达到177亿元，未来四年CAGR有望达17.1%。FPGA凭借其半定制化特性，具备可重复编程、功能可拓展等特性，在5G通讯、数据中心加速器、汽车自动驾驶、智能工控、人工智能学习等领域有着巨大市场需求。根据Frost&Sullivan的数据预测，2021年中国国内FPGA市场规模为177亿元，2025年市场规模有望达332亿元，年复合增长率为17.1%，保持高速增长态势，未来市场增