中银证券：华润微（688396）-毛利率大幅提升，功率器件业务进展显著

华润微(688396)近日，公司发布2021年年报和2022年一季报：2021年度公司实现营收92.49亿元，同比增长32.56%；实现归母净利润22.68亿元，同比增长135.34%。2022年第一季度公司实现营收25.14亿元，同比增长22.94%；实现归母净利润6.19亿元，同比增长54.88%。支撑评级的要点产品与方案板块收入占比持续提高，毛利率提升明显。2021年公司业绩增长主要原因为：市场景气度高，公司订单饱满，整体产能利用率高，各事业群营收均有所增长；获利能力提升，毛利率较上年同期增长7.86个百分点。2021年公司产品与方案实现销售收入43.57亿元，同比增长40.37%，收入占比持续提高，毛利率37.43%，同比增加6.57pct；制造与服务业务板块实现销售收入48.01亿元，同比增长25.43%，毛利率33.56%，同比增加9.00pct。2021年销售费用率为1.42%，同比减少0.1pct；管理费用率4.77%，同比减少0.53pct；财务费用率为-1.52%，同比增加0.2pct。1Q22增长趋势延续，营收同比增长22.94%，归母净利润同比增长54.88%，