光大证券：开润股份（300577）-2021年年报及2022年一季报点评：21年稳步恢复，重点拓展2B业务

开润股份(300577)21年收入、归母净利润分别同比+18%、+131%，22Q1收入增长提速公司21年营业收入22.89亿元、同比增长17.76%、较19年下滑15%，归母净利润1.80亿元、同比增长131.03%、较19年下滑20%，扣非净利润0.96亿元、同比增长70.31%。EPS0.75元，拟每股派息0.10元（含税）。分季度来看，21Q1~22Q1单季度收入分别同比-15.97%、+28.88%、+12.48%、+52.29%、+35.56%，归母净利润分别同比+41.81%、+59.62%、扭亏、-29.07%、+2.78%。21Q2以来单季度收入增速已经逐步修复，22Q1收入快速增长主要系海外出行放开，订单迅猛增长贡献。与19年同期相比，21Q4单季度收入恢复至96%、22Q1已经超过19Q1水平。21年2B和2C业务收入分别同比+24%、+3%分业务来看：代工制造2B业务、品牌经营2C业务收入占总收入的比重分别为64%、33%，收入分别同比+24.02%、+3.19%。分品类来看：旅行箱、包袋、其他产品收入分别占比20%、64%、16%，收入分别同比+6.03%、+