华金证券：中复神鹰（688295）-鹰击长空，高性能碳纤维龙头有望乘产业东风再创辉煌

中复神鹰(688295)投资要点碳纤维产业方兴未艾：碳纤维是目前已大量生产的高性能纤维中具有最高的比强度和最高的比模量的纤维，具备出色的力学性能和化学稳定性；20世纪70年代后，碳纤维产业发展日新月异，几乎每隔几年就有重大应用诞生，碳纤维行业需求上限也因此持续被突破。1）全球范围来看，2015年之后碳纤维应用不再“高冷”，全球需求量出现加速增长；主要原因或受益于碳纤维制造工艺日益成熟、包括成本更优的干喷湿纺原丝工艺被更多制造商掌握及低成本大丝束的应用增长，碳纤维制造成本明显下降，使得风电叶片、碳/碳复材等规模化应用场景得以突破；2）国内来看，在技术进步及进口管制的共同作用下，国产碳纤维进口替代也呈现提速；假设统计2016年至2020年我国碳纤维应用总量增速变化和期间进口碳纤维数量变化，从2018年开始，我国碳纤维年进口数量增长就已经远远不及我国碳纤维应用总量增长；目前我国碳纤维产能已经占到全球约21%的份额、并正在积极扩张产能，我国碳纤维企业展现出强大的挑战实力。公司是国内高性能小丝束碳纤维龙头，领先优势明显：1）公司是国产化技术的突破者；早在创立之初，公司通过组建技术团队及与东华大学