西南证券：长光华芯（688048）-高功率激光芯片引领者，IDM模式助推产能提升

长光华芯(688048)投资要点业绩总结：2022Q1，公司实现营业收入1.1亿元，同比增长43.6%；实现归母净利润2762.8万元，同比增长45.7%。营业收入持续增长，盈利能力突出。结合2021年年报：1）营收端：2021年，主营业务实现收入4.3亿元，高功率单管系列/高功率巴条系列/高效率VCSEL系列业务分别实现收入3.6/0.6/0.1亿元，营收占比分别为84.7%/13.1%/1.9%，分别同比-3.3pp/+2.7pp/+0.5pp。2）利润端：2022Q1，毛利率和净利率分别为50.2%/24.7%，较上年同期-0.1pp/+0.4pp。3）费用端：2022Q1，公司销售/管理/研发费用率分别为4.0%/6.2%/18.7%，分别同比-2.2pp/+0.6pp/-5.8pp。市场地位领先，未来增长可期。1）高功率半导体激光芯片：根据招股书测算，公司该产品国内占有率为13.4%，位列第一；全球占有率为3.88%，随着国产化程度加深，市占率有望进一步提升。2）VCSEL芯片：据Yole预测，VCSEL激光器全球市场规模预计2025年约27亿美元，公司VCSEL系列产品已通