华西证券：长城汽车（601633）-系列点评五十五：结构持续改善 高端智能提速

长城汽车(601633)事件概述公司发布2022年4月产销快报：4月批发销量5.4万辆，同比-41.4%，环比-46.7%，1-4月累计批发33.7万辆，同比-21.7%。哈弗品牌4月批发销量2.9万辆，同比-47.1%，环比-46.6%，1-4月累计批发19.6万辆，同比-29.5%；WEY品牌4月批发销量0.2万辆，同比-36.1%，环比-51.8%，1-4月累计批发1.7万辆，同比+8.6%；皮卡4月批发销量1.3万辆，同比-34.6%，环比-28.4%，1-4月累计批发5.6万辆，同比-29.4%；欧拉品牌4月批发销量0.3万辆，同比-58.7%，环比-78.4%，1-4月累计批发3.7万辆，同比-3.5%；坦克品牌批发销量0.6万辆，同比+10.3%，环比-32.0%，1-4月累计批发3.2万辆，同比+60.5%。分析判断:疫情致产业链承压预计5月环比改善疫情对供应链影响集中体现，4月公司多品牌销量下滑。中汽协预计4月汽车行业销量完成117.1万辆，环比-47.6%，同比-48.1%，公司整体表现略好于行业。今年对公司的供应链考验较大，缺芯及疫情相继扰动公司产销节奏，目前公司