华西证券：海目星（688559）-业绩显著改善，光伏领域布局实现新突破

海目星(688559)事件概述公司发布2021年年报和2022年一季报。2021年公司实现营业收入19.84亿元/YoY+50.26%，归母净利1.09亿元/YoY+41.14%，扣非归母净利润0.72亿元/YoY+53.63%；2022Q1公司实现营收4.47亿元/YoY+254.45%，归母净利润1111.01万元/YoY+149.29%，扣非后归母净利润575.69万元/YoY+122.08%。分析判断:21年旧订单拖累公司毛利率，22Q1业绩拐点显现。1）受益于锂电行业较高景气，21年公司锂电设备业务订单大幅增长，致使公司21营收和归母净利润同比高速增长。盈利能力方面，21年公司毛利率24.92%，同比-5.02pct，主要受20年部分订单毛利率较低拖累。21年公司净利率为5.49%，同比略降0.37pct。费用率方面，21年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为6.03%/5.24%/0.62%/7.92%，同比变动-1.83/+0.14/-0.76/-0.15pct，管理费用率同比略增主要是受人员招聘及股权支付费用的影响。2）22Q1公司毛利率得到显著改善，达到33.61%