海通国际：浙商证券（601878）-2022年一季报点评：财富管理转型成效初显，经纪、资管等业务表现较好

浙商证券(601878)投资要点：总部位于浙江，深耕长三角，已形成“证券+期货+基金+资管+创投”的金融产业布局。在江浙竞争激烈的经纪业务市场中，通过低佣金率战略，市场份额稳步提升。经纪业务保持高增速，资管业务收入同比大幅+65.3%，期货业务积极向境外拓展。目标价10.74元/股（下调21%），维持“优于大市”评级。【事件】浙商证券2022年一季度实现营业收入31.3亿元，同比-3.9%；归母净利润3.2亿元，同比-23.2%；对应EPS0.08元，ROE1.35%。公司各类业务不断精进，经纪、资管业务表现较好，财富管理业务“头号工程”建设成效明显。充分发挥产品销售渠道及区位优势，继续坚定推动财富管理转型，经纪业务收入同比+21%。公司经纪业务收入5.2亿元，同比+21.0%。2022年一季度全市场交投活跃，全市场日均股基交易额10760亿元，同比+7.2%，两融余额16728亿元，同比+1.1%，较年初-8.7%。公司继续坚定推动财富管理转型，2021年全年各类金融产品销量506亿元，同比+45.4%，金融产品保有量445亿元，同比+32.4%，其中权益类产品保有规模增长48.1%