东方证券：菲利华（300395）-21年业绩同比高增55%，净利率创新高

菲利华(300395)事件：公司发布21年年报及22年一季报，21年度实现营收12.24亿元（+41.68%），归母净利润3.70亿元（+55.44%）；22年Q1实现营收3.73亿元（+42.17%），归母净利润0.90亿元（+20.43%）。21年业绩符合预期，22Q1营收延续高增长态势。21年公司营收规模大幅增长，主要来自于军工和半导体业务的拉动：1）需求拉动+国产替代加速+份额提升，公司半导体业务销售规模不断扩大，认证规格持续增多，半导体用石英材料及制品营收同比增长29%；2）军品受航空航天装备上量拉动，石英玻璃纤维需求量大增。22Q1公司营收达3.73亿（+42.17%），持续保持高增长态势。21年销售净利率水平创新高，订单饱满存货大幅增长。21年公司综合毛利率为50.79%（-1.28pct），由于规模效应期间费用率降至17.52%（-3.05pct）。21年净利率达30.71%（+2.99pct），创历史新高。22Q1综合毛利率为46.67%（-2.58pct），由于研发投入和限制性股票摊销费用同比增加约0.38亿元期间费用率增至18.47%（+4.38pct），净利率为