东方证券：格尔软件（603232）-营收快速增长，短期业绩承压

格尔软件(603232)事件：公司发布2021年报，实现收入6.1亿（+37.4%），实现归母净利0.80亿（+39.7%），扣非净利+0.33亿（-27.7%），其中Q4单季度实现收入3.23亿（+20.2%），实现归母净利1.03亿（+12.9%），实现扣非净利0.77亿（-13.0%）。此外公司发布22Q1季报，实现收入1.37亿（+87.6%），实现归母净利-0.56亿（-134.0%），实现扣非净利-0.63亿（-119.9%）。核心产品营收实现快速增长。分产品来看，21年全年公司PKI安全应用产品和通用安全产品收入分别达到2.0亿、2.8亿，同比增速分别为5.3%、33.0%，均实现稳定增长。此外，PKI基础设施产品收入达到1.3亿，同比增长187%。公司积极开拓市场，产品和服务已经进入政府、国防、金融、央企等行业和领域，持续构建强有力的市场开拓体系。净利润下降系营业成本提高和期间费用率上升所致。2021年度公司综合毛利率为51.7%，同比下降3.4pct。同时，期间费用率为45.5%，同比上升3.4pct。其中，销售、管理、研发费用率分别为10.0%、18.4%、17.4