西南证券：浪潮信息（000977）-下游需求回暖，业绩高速增长

浪潮信息(000977)事件：公司发布2021年年度报告与2022年一季度报告。2021年实现营业收入670.5亿元，同比增长6.4%；实现归母净利润20.0亿元，同比增长36.6%。2022年Q1实现营业收入172.8亿元，同比增长48.1%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长38.3%，伴随服务器市场需求回暖，公司收入与利润均呈现明显加速趋势。费用管控卓有成效，盈利能力稳步提升。公司产品结构优化叠加规模效应下的成本改进，2021年净利率达到3.03%，同比提升0.64pp，连续4年保持增长。1）费用端：2021年公司销售、管理、财务费用率分别为2.2%（-0.78pp）、1.1%（-0.24pp）、-0.1%（-0.30pp），伴随公司出货量增加，规模效应显现。2）利润端：2021年公司毛利率为11.4%，同比下滑0.26pp，若考虑新会计准则影响，运费等费用计入营业成本，还原后公司2021年毛利率或有提升，判断主要原因是AI服务器、边缘服务器等高毛利产品快速放量，贡献收入比重提升。龙头地位依然稳固，AI、Edge再添动能。根据IDC最新数据，公司通用服务器出货量稳居全球前二，并持