太平洋证券：融捷股份（002192）-锂矿生产步入正轨，成都融捷持续放量

融捷股份(002192)事件：公司发布2021年度报告，2021年实现营收9.2亿元、同比增长136.09%，归母净利润0.68亿元、同比增长224.49%。2022Q1实现营收4.78亿元，同比增长399.46%、环比增长27.24%。2022Q1归母净利润2.54亿元，环比增长516.49%。点评：锂矿生产步入正轨，成本处于行业领先水平。2021年公司锂精矿生产量为4.4万吨，同比下降24.6%，销售量为4.8万吨，同比下降32.17%，完成销售额2.77亿元，抵销与联营企业的未实现内部交易利润后，列报锂精矿收入1.75亿元。公司锂精矿产量下滑的主要原因在于受到疫情和环保统一停产的影响。2022年Q1抵销与联营企业的未实现内部交易利润后，公司锂精矿收入约为1773万元，同比增长30.96%。根据我们测算公司锂精矿的售价约为5770元/吨（SMM的价格为914美元/吨，折合5795元/吨），锂精矿原材料成本约为549元/吨，人工费为149元/吨。制造成本为671元/吨，合计锂精矿的成本为1367元/吨，处于行业优秀水平。2022Q1公司顺利通过由康定市应急管理局等部门的现场联合检查并