太平洋证券：盛新锂能（002240）-Q1毛利率亮眼，继续加码Arizaro盐湖

盛新锂能(002240)事件：公司发布2022Q1季报，2022Q1实现营收16.87亿元，同比增长212.59%，归母净利润为10.70亿元，同比增长900.96%。点评：锂精矿库存保障，毛利率十分亮眼。2022Q1公司营收16.87亿元，营业成本为3.42亿元，毛利润为13.45亿元，毛利率为79.71%，表现十分亮眼。根据SMM统计2022Q1碳酸锂的均价为42.2万元/吨，考虑到公司定价以及增值税，预计公司Q1锂盐产量在5000吨左右，计算得到公司锂精矿的成本在1050美元/吨。公司锂精矿成本非常低的原因在于2021年公司囤了较多库存，2021年公司原材料存货为3.6亿元，较期初增加了1.6亿元，2022Q1公司存货为9.7亿元，较期初增加了3.2亿元。锂盐项目逐渐投产，2022年预计实现7万吨产量，公司远期规划锂盐产能20万吨。公司现有产能致远（2.5万吨碳酸锂+1.5万吨氢氧化锂），遂宁盛新3万吨已于2022年1月全部建成投产，印尼（IMP）6万吨锂盐项目预计2023年H2投产，2022年预计实现7万吨产量，远期公司规划旗下产能将达到20万吨。盛新目前权益资源量为71.5万