中银证券：复星医药（600196）-新品种带动销售增长，斯鲁利单抗获批上市

复星医药(600196)2022年4月26日晚，公司公告2022年第一季度业绩情况。报告期内，公司实现营业收入103.82亿元，同比增长28.87%；归母净利润4.63亿元，同比减少45.41%；归母扣非净利润8.01亿元，增长21.73%。支撑评级的要点新产品成长为业绩主引擎，收入结构得到优化。2021年下半年上市的汉曲优（曲妥珠单抗）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕），GlandPharma的肝素系列产品，以及新冠mRNA疫苗复必泰继续作为增长的主引擎带动销售收入增长。其中，截至2022年3月末，复必泰在港澳台地区已累计接种约2400万剂。根据公司年报，截至2022年2月末，复必泰于港澳台地区累计接种超2000万剂。受香港疫情刺激，复必泰接种速度有所提升。除复必泰外，其余新品种有望继续带来销售增量。BNTX股价下跌拖累净利润。净利润下滑主要原因在于公允价值变动带来的负收益，公司所持有的BioNTech股票报告期末的股价下滑明显，导致公司公允价值变动净收益约-13.58亿元，而2021年末约-9.70亿元，2021年同期为5370万元。公司报告期内非经常性损益为-3.38亿元，2021年同