浦银国际证券：全球智能手机4Q24出货量超预期，国补带动中国智能手机需求保持强劲

全球智能手机4Q24出货量超此前预测。根据IDC，全球智能手机4Q24出货量达3.29亿部，环比增长4%，同比增长1%，高于我们此前预测。除了中国地区（同比增长3.8%）明显高于我们预期之外，亚洲其他地区（同比增长3.9%）和中东非（同比增长13.2%）的手机出货量也比我们预期的好。 从品牌角度看，在2024年四季度，除了苹果和三星出货量同比有下滑外，其它头部品牌如华为、荣耀、OPPO（含Realme和一加）、vivo、小米和传音均取得出货量的同比增长。但是，包括苹果和三星在内的这些头部品牌的出货量也均或多或少的优于我们预期。 上调2025年全球智能手机出货量增速预测至2.8%，上调中国智能手机出货量增速预测至5.4%。我们上调今年中国智能手机出货量预测至3.0亿部，主要考虑中国在去年四季度部分地方层面智能手机政策的基础上，今年政府发布全国范围的两新政策。这将显著刺激中国智能手机需求和出货量增长。考虑到补贴可能在短期刺激消费者提前换机，我们显著提高今年一二季度的中国智能手机出货量同比增速至5.8%和7.3%，轻微上调今年三四季度智能手机出货量同比增速至6.3%和2.5%。基于两新政策补