浙商证券：爱普股份21年报&22Q1业绩点评：疫情短期影响业绩，期待后续恢复

爱普股份(603020)21年利润端略不及我们预期，22Q1业绩略高于市场预期2021年公司实现收入33.45亿元（+25.35%）；实现归母净利润1.89亿元（+10.83%）；实现扣非净利润1.15亿元（-10.47%）；其中21Q4实现收入8.31亿元（+16.98%）；实现归母净利润2757万元（-18.37%）。公司收入符合我们此前预期，利润略低于我们预期（21年预计2亿）主要系：公司工厂搬迁，部分设备由于老化进行淘汰，形成700万+的固定资产损失；以及当期形成商誉减值所致。22Q1实现收入7.86亿元（-4.09%）；实现归母净利润4721万元（-22.24%）。在21Q1高基数背景下，公司22Q1业绩略高于市场预期。21年香精业务增长稳健，食品配料业务快速增长21年香精业务实现收入5.56亿元（+7.78%）；香料业务实现收入2.24亿元（-5.90%）；食品配料业务实现收入25.46亿元（+34.26%）。拆分来看，我们预计公司食品配料贸易实现收入19.44亿元（+32.6%）；食品配料制造业务中，巧克力业务预计实现4.56亿元（+42.2%），果酱业务实现1.46亿元