太平洋证券：恺英网络（002517）-新品高效迭代，业绩高速恢复

恺英网络(002517)事件：公司近日发布2021年年报及2022年一季度报告，公司2021年度实现营收23.75亿元，同增53.92%；归母净利润5.77亿元，同增224.14%，扣非后归母净利润4.64亿元，同增501.23%。2022年一季度实现营收10.29亿元，同增129.73%；归母净利润2.48亿元，同增66.66%。传奇类游戏保持高效迭代，《天使之战》拉动Q1业绩高增。在“聚焦游戏主业”的核心战略驱动下，公司现有产品《原始传奇》、《王者传奇》、《高能手办团》保持良好的收入以及利润贡献，21年上线的《热血合击》、《刀剑神域黑衣剑士：王牌》、《魔神英雄传》等游戏贡献了主要业绩增量。21年公司产生非经常性损益1.13亿元，主要来自公司出售旗下参股公司心光流美及杭州藤木的部分股权产生的投资收益，以及公司持有股票、股权公允价值变动。22年以来，公司存量游戏保持稳健，新品《天使之战》、《玄中记》Q1上线后表现出色，拉动Q1营收、利润大幅提升。总体而言，公司传奇业务继续保持行业领先，自研创新产品反响良好，先前盈利预期基本兑现。研发、发行、投资与IP三大板块并驾齐驱，公司核心竞争力全方