西南证券：绝味食品（603517）-疫情反复22Q1承压，内生+外延双引擎驱动

绝味食品(603517)事件：公司发布]2021年报及2022一季报，2021全年实现营收65.5亿元（+24.1%），实现归母净利润9.8亿元（+39.9%）；其中2021Q4单季度实现营收17亿元（+22.4%），实现归母净利润1685万元（-90.7%）。2022Q1实现营收16.9亿元（+12.1%），实现归母净利润8907万元（-62.2%），不及市场预期。同时，公司拟每10股派发现金红利5.7元（含税）。疫情反复逆势增长，经营韧性较强。1、分品类看，2021全年禽类制品、畜类产品、蔬菜产品、其他鲜货产品、分别实现营业收入43.3亿元（+13%）、6987万元（+115%）、6.1亿元（+15.7%）、5.9亿元（+28.7%）。疫情反复造成线下消费场景减少，其中高势能门店消费断崖式下跌，卤制品行业整体承压，公司仍取得逆势增长。2、分渠道看，卤制食品销售、加盟商管理分别实现营业收入57.4亿元（+17.3%）、6743万元（-1.5%）。截至2021年末，公司在大陆地区门店总数为1.4万家，净增加1315家，其中店龄2年以上的门店占比68%，贡献77%的收入。此外，沿街体、社