中银证券：欣贺股份（003016）-提质增效驱动线下内生增长，线上表现亮眼

欣贺股份(003016)公司2022年4月22日发布2021年公司年报和2022年Q1季报，2021年公司实现收入21.02亿元，同比增长14.66%，归母净利润2.87亿元，同比增长61.07%。2022Q1公司实现收入5.04亿元，同比下降7.44%，归母净利润0.62亿元，同比下降34.29%。公司内生增长显著，维持买入评级。支撑评级的要点线下门店提质增效，单店增长显著，线上在持续投入下维持高增长。2021年公司实现收入21.02亿元，同比增长14.66%，归母净利润2.87亿元，同比增长61.07%。线下方面，公司持续进行门店选址和门店形象改善，注重提质增效带来的内生增长，2021年门店数量缩减28家至496家(其中直营/分销分别净关闭12/16家至407/89家)，品牌形象和服务升级拉动单店收入增长17.89%至318.40万元(其中直营/分销分别提升13.36%/58.53%至359.57/130.13万元)，线下收入增长11.59%至15.79亿元。未来随着门店质量进一步优化，有望延续较好增长。线上方面，公司持续加大线上投入，积极布局多平台，取得较好成效，实现收入4.90