国金证券：今世缘（603369）-Q1开局稳健，期待V系列释放潜力

今世缘(603369)业绩简评公司4月29日发布一季报，22Q1实现营收29.88亿，同比+24.70%；归母净利10.02亿，同比+24.46%，业绩符合前期预告。经营分析返乡潮下江苏春节动销良好，产品结构持续升级。Q1销售收现25.63亿，同比+20.95%（Q1+Q4为33.4%），Q1末合同负债同比+135.69%，回款高增积蓄势能，端午旺季需求有望反弹。①分产品看，22Q1特A+类（300元以上）/特A类（100-300元）/A类（50-100元）/B类（20-50元）/C类（10-20元）营收分别为19.43/8.28/1.16/0.55/0.33亿元，同比+25.60%/+30.42%/+9.12%/-9.22%/-8.00%，特A+类占比同比+0.5pct至65%。②分区域看，22Q1淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海大区/省外营收分别为5.49/8.77/2.94/3.28/3.37/4.00/1.92亿元，同比+17.63%/+27.08%/+28.21%/+36.00%/+12.80%/+39.27%/+10.57%，省外重点市场上海受疫情影响较重，苏中、淮海表现