开源证券：东鹏饮料（605499）-公司信息更新报告：业绩低于预期，短期成本承压

东鹏饮料(605499)业绩低于市场预期，合同负债高增，维持“增持”评级2022Q1公司营收20.07亿元、同比增17.26%；扣非前后归母净利润3.45、3.31亿元、同比分别增0.81%、下降1.60%。业绩低于市场预期，预计主因部分市场受疫情影响，同时物流发货受限导致订单积压，其中合同负债维持高位，同比增4亿。商品收现同比增28.5%、打款进度良好，经营净现金流同比降36.0%，主因原料采购支出大幅增61.3%。因聚酯切片原料上涨压力较大，下调2022-2024年归母净利预测至13.25、17.02、21.28亿元（前值15.73、20.08、24.91亿元），2022-2024年EPS分别为3.31、4.26、5.32元，当前股价对应PE为37.3、29.0、23.2倍。中长期看好公司全国化扩张空间和盈利能力提升，维持“增持”评级。省内市场平稳增长，省外市场快速扩张（1）分产品看，东鹏特饮收入占比95.36%，同比增15.89%；其他饮料收入占比4.64%，同比增50.53%；其中500ml金瓶销量持续提升带动销售收入稳定增长。（2）分区域看，广东区域、广东省外市场、直营的收入