华西证券：捷成股份（300182）-一季报业绩增长近200%，现金状况大幅改善

捷成股份(300182)事件概述根据捷成股份发布的2021年报及2022年一季报，公司2021年实现营收37.27亿元，同比增长17.07%，实现归母净利润4.31亿元（低于上月业绩快报4.60亿元），同比扭亏为盈；2022年一季度实现营收9.88亿元，同比增长33.44%，实现归母净利润2.90亿元（超出一季报预告2.30-2.60亿元的预测区间上限），同比增长197.62%。进一步聚焦影视版权业务，财务费用率明显下降根据2021年报，公司整体毛利率为22.96%，同比提升0.25pct；分产品来看，影视版权运营及服务、音视频整体解决方案、影视剧制作营收占比分别为82.84%、5.04%、12.11%（由于2021年底公司对部分资产进行剥离，预计未来影视版权营收占比将超过90%），毛利率水平分别为24.14%、36.91%、9.06%，变化幅度分别为-4.17pct、24.12pct、19.44pct。费用率方面，研发费率0.65%，相比去年同期下降1.03pct，销售费率2.99%，相比去年同期下降1.04pct，管理费率5.91%，相比去年同期下降0.75pct，财务费用率3.6