爱建证券：长安汽车（000625）-公司销量点评：销量环比修复，全球化兑现提速

长安汽车(000625) 投资要点： 3月销量环比强势修复。3月销量27.0万辆，环比+78%，一季度累计约55.7万辆。在价格竞争背景下，公司执行以价换量策略，春节后季节性回补与渠道发力重回自主品牌第二。 海外销量创新高，产能出海加速，全球化战略进入兑现期。3月海外销量10.4万辆，环比+60%，海外占总销量38%，创历史新高，公司“海纳百川”计划阶段性突破。产能布局加速落地：巴西工厂3月正式投产，首期导入3款车型。泰国罗勇工厂产能10万辆/年，2027年扩至20万辆，专供英国、澳大利亚、新西兰、东南亚等右舵市场。出海模式升级：从产品出海向产业出海转变，海外增量聚焦新兴市场。截至2025年，销售网络已覆盖117个国家和地区，东南亚、中东、拉美市场布局深化；欧洲稳步推进，2030年前计划投资超20亿欧元推动本地化建设。产品规划：公司计划三年内在140余个国家和地区投放26款新品，2030年目标海外销量占比超30%。 新能源转型提速，结构分化，启源、深蓝放量。新能源销量9.0万辆，环比+112%，渗透率33%。1）长安启源插混赛道承接燃油置换需求。3月销量3.7万辆，环比+102%，其中